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  尽管在11月1日,中美两国元首的顺利通话给市场释放了一个比较好的预期。但其表示,从当前中美贸易摩擦的深层原因来看,双方通过谈判全面达成一致仍然存在比较大的困难。她分析认为,目前的中美经贸关系已经不再是原来贸易顺差的矛盾,更多强调两国间经济、科技技术乃至更多领域的竞争矛盾。在此背景下,即使后续达成框架协议,中美经贸关系仍然会存在反复。
 
  从消费上看,社零消费的一大部分是实物消费,主要受可支配收入的影响。由于目前可支配收入增长比较平稳,预计明年的消费增速将小幅上行。但是她表示,随着居民消费结构转变,社零消费增速下降或成常态。
 
  总体而言,她认为由于国内经济经历了较长的高速增长期,目前整体基数水平已经十分庞大,在此基础上维持高速增长已经较难实现,所以不必过于关注经济增速的总量,而应当关注结构变化。“从2013年以来,传统的三驾马车都出现了服务化的现象,不论是第三产业投资增速,还是服务性消费,或是服务贸易出口数据都在上升,这预示着未来结构性的机会在服务业里面,服务业目前正在受益于当前的政策改革。”她说道。
 
  并且从货币政策来看,在外部环境收紧,内部经济下行压力显现的变局中,国内的货币政策仍以稳为主,同时对民营企业的倾斜力度在加大。近期多个文件显示,将重点解决民营企业的融资难和融资贵的问题,支持金融机构扩大对小微、民营企业的信贷投放,进一步扩大民企债券融资支持工具试点等举措,这表明结构性的宽松依旧存在。
 
  而这对经济的影响也是显而易见的,首先体现在出口上面。“目前受加征关税影响,市场赶在关税落地前,加快贸易出口节奏,使得近期的出口数据不减反增。”但是她表示,伴随贸易战与全球贸易景气回落,未来出口数据的下行压力将会增加。从时间上来看,尽管四季度压力可能不会太大,但是如果双方就新一轮关税谈判无法达成和解,明年开始出口压力将逐步显现。
 
  在投资方面,在外部压力明显增加的情况下,目前财政政策提出,要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用。比如加快地方政府专项债券发行和使用进度,更好地发挥专项债券对稳投资、扩内需、补短板的作用。对此她表示,考虑到政策存在一定的滞后性,基建投资可能会在四季度出现起稳的迹象;在房地产投资上,由于销售下滑对投资产生负面影响,房地长增速目前仍然处于下行趋势;对于制造业投资而言,在需求指标下行、工业企业利润增速下行的情况下,制造业投资也面临触顶局面,未来上行的可能性比较小。
 
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